上世紀(jì)70年代的夏天，北京酒仙橋的工廠大院里，工友們都搬出小板凳圍坐在電視機(jī)前，等著看看全廠區(qū)只有一臺(tái)的彩色電視機(jī)有多稀罕。
但作為電子管廠的工人們，比起彩色畫面帶來(lái)的視覺享受，大家更好奇的是如何在如此小巧的空間里實(shí)現(xiàn)彩色成像技術(shù)。
上世紀(jì)七八十年代的774電子管廠不僅是中國(guó)最大、亞洲最先進(jìn)的電子元器件廠，更是中國(guó)電子工業(yè)和國(guó)防工業(yè)的骨干企業(yè)，就連774廠的工人在走路時(shí)都會(huì)不自覺將頭仰高一些。
隨著十幾個(gè)工業(yè)項(xiàng)目的相繼建成，酒仙橋成為了當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的電子工業(yè)基地。那個(gè)年代，774廠制作的電子管，就如同今天的半導(dǎo)體集成電路，是當(dāng)時(shí)無(wú)論民用還是軍用等一切電子產(chǎn)品的核心元件。
但電子管技術(shù)也有缺點(diǎn)，就是電耗高，體積大，如果用電子管制造今天現(xiàn)在常見的家庭電腦，能裝下好幾個(gè)房間。而對(duì)于當(dāng)時(shí)進(jìn)到廠區(qū)的彩色電視，其實(shí)已經(jīng)在告訴電子管廠，電子管技術(shù)已經(jīng)走到了時(shí)代的邊緣。
改革開放以后，國(guó)家發(fā)展越來(lái)越快，國(guó)防需求陡然下降。采用半導(dǎo)體技術(shù)的電子產(chǎn)品的大量進(jìn)口，電子管技術(shù)被半導(dǎo)體技術(shù)取代，電子管廠受到很大的沖擊，雖然在半導(dǎo)體領(lǐng)域也做了很多努力，但由于種種原因，未能取得突破性進(jìn)展。
在同一時(shí)間，經(jīng)濟(jì)體制改革正在如火如荼地推進(jìn)當(dāng)中。1992年，黨的十四大召開正式提出建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的目標(biāo)。在國(guó)企改制與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的浪潮之下774廠，迎來(lái)了自己的命運(yùn)分叉口。
774的未來(lái)是一場(chǎng)五五開的豪賭
比774廠更先迎來(lái)命運(yùn)分叉口的其實(shí)是時(shí)任總會(huì)計(jì)師的王東升。
1988年，時(shí)年31歲的王東升被提拔為副總會(huì)計(jì)師，成為工廠副總師以上領(lǐng)導(dǎo)中最年輕的成員。
上任后他花了三個(gè)月時(shí)間想出一個(gè)改革方案，按照領(lǐng)導(dǎo)的安排給副總師以上的干部講課，講了不到5分鐘，下面已是鼾聲一片。
1991年底，774廠賬面累計(jì)虧損3000萬(wàn)元，年輕員工跑到商場(chǎng)當(dāng)起了售貨員，老員工不愿離開，只能到菜市場(chǎng)撿些爛菜葉回來(lái)吃。
此時(shí)，另一家企業(yè)答應(yīng)幫王東升解決兩套房的問題，只要他能來(lái)?yè)?dān)任常務(wù)副總裁一職。一邊是垂死的老企業(yè)，一邊是能幫助解決住房問題的新企業(yè)，王東升很快辦好了離職手續(xù)，準(zhǔn)備開啟人生新的篇章。
可偏偏在這時(shí)，1992年9月，王東升被突擊任命為774廠的廠長(zhǎng)。關(guān)于去還是留的問題，王東升整整糾結(jié)了一個(gè)月，以至于任命后一個(gè)月他都沒有去接這個(gè)擔(dān)子。
或許是王東升身上還帶著老一輩對(duì)工廠的執(zhí)著，同事一句“為了我們師傅不再去撿白菜梆子”，王東升下定決心留在774，改造這個(gè)老態(tài)龍鐘的國(guó)有企業(yè)。
北京電子管廠本來(lái)歸國(guó)家電子部管，是副省級(jí)單位，后下放到北京市。而為了減少改革阻力，王東升也和市里提出了幾個(gè)要求：
1. 市政府全力支持企業(yè)改造，走市場(chǎng)化道路；
2. 從王東升上任開始，取消官本位與國(guó)企等級(jí)制度，自己則以職業(yè)經(jīng)理人身份出任電子管廠經(jīng)理；
3. 只有數(shù)據(jù)與廠長(zhǎng)歸政府管理，其他人事權(quán)下放到企業(yè)。
當(dāng)時(shí)774廠已經(jīng)成為北京市第一大虧損企業(yè)，而且市政府也無(wú)法承受讓一萬(wàn)多人的企業(yè)破產(chǎn)的社會(huì)后果。在這種壓力下，政府也選擇相信王東升的放手一搏。
股份制改革需要股東，但774廠連年虧損早已名聲在外，誰(shuí)聽到774都立馬搖頭。銀行這邊也已經(jīng)欠了一賬本的舊賬，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了98%。
王東升很快想到了債轉(zhuǎn)股，通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式，大幅降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率下降到一定比例之后就可以重新向銀行提請(qǐng)貸款。
但銀行業(yè)提出了新的要求，想要進(jìn)行債轉(zhuǎn)股就必須找到新的投資?？烧l(shuí)又愿意把錢扔進(jìn)這樣一個(gè)無(wú)底洞，來(lái)救一個(gè)與自己毫無(wú)關(guān)系的企業(yè)呢？
如果有這樣的人，那一定是曾經(jīng)和774廠一起奮斗過(guò)的老員工們了。
王東升很坦白地在員工大會(huì)上說(shuō)道：“各位員工們，企業(yè)正在改造，一部分人面臨下崗，但交錢入股不意味著你的職位能得到保留，而且交錢入股，企業(yè)成功的把握是50%，這筆錢也有可能收不回來(lái)?！?/span>
即便如此，老廠的2600人還是湊出了650萬(wàn)資金，成功幫助京東方完成債轉(zhuǎn)股。國(guó)家在1998年才提出“債轉(zhuǎn)股”，而京東方在1992年就已經(jīng)完成了債轉(zhuǎn)股。
1993年4月，由銀行債轉(zhuǎn)股，員工出資入股，再加上一些零散的小股東，北京東方電子集團(tuán)股份有限公司以混合所有制的身份正式轉(zhuǎn)型，也就是我們所熟知的京東方。
京東方在新時(shí)代下的矛盾與困惑
隨著電子管逐漸被半導(dǎo)體取代，京東方將目光落在了TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示器）上。
2000年前后，國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)處于缺芯少屏的尷尬境地。
而1998年決定進(jìn)入TFT-LCD市場(chǎng)的京東方卻一直拖到了2003年才開始有所動(dòng)作。
而在京東方猶豫的時(shí)間里，早有企業(yè)開啟了中外合資，從事TFT-LCD生產(chǎn)工作，上廣電直接砸了100億，從日本NEC引進(jìn)了中國(guó)第一條五代生產(chǎn)線。
但合資能換來(lái)技術(shù)這件事，對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，本身就是一個(gè)甜蜜的謊言。
用王東升的話說(shuō)“合資合不來(lái)技術(shù)，更合不來(lái)中國(guó)的工業(yè)化”。京東方在1987年與松下合資辦彩管廠，但20年過(guò)去了松下都推出歷史舞臺(tái)了京東方還是沒能掌握顯像管的核心技術(shù)。
真正要走出產(chǎn)業(yè)化之路，除了自研還是自研。
液晶面板行業(yè)與其他行業(yè)不同，具有顯著的周期性，每當(dāng)行業(yè)下行時(shí)，總會(huì)有新勢(shì)力進(jìn)入液晶面板行業(yè)，隨著新鮮血液的注入行業(yè)上行，又發(fā)生產(chǎn)能過(guò)剩的問題，引發(fā)行業(yè)下行。
而1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，韓國(guó)現(xiàn)代集團(tuán)一直深受其累，特別是在1999年大宇集團(tuán)解體之后，韓國(guó)現(xiàn)代的資金周轉(zhuǎn)發(fā)生嚴(yán)重困難，韓國(guó)政府一方面支持多家主要債權(quán)銀行對(duì)現(xiàn)代集團(tuán)提供緊急貸款，另一方面則要求現(xiàn)代集團(tuán)斷臂求生，縮窄業(yè)務(wù)。
到了2001年，由于債務(wù)壓力沒有得到根本性環(huán)節(jié)，且自身液晶業(yè)務(wù)始終落后于三星與LG，現(xiàn)代集團(tuán)決定出售旗下HYDIS（現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社）的股權(quán)。
此時(shí)的京東方認(rèn)準(zhǔn)這是個(gè)獲得液晶面板行業(yè)“最低技術(shù)資源”的機(jī)會(huì)，咬牙豪擲3.8億美元拿下了韓國(guó)現(xiàn)代HYDIS的產(chǎn)線、人員技術(shù)全部收入麾下。
京東方也因此正式拿到了液晶顯示領(lǐng)域的入場(chǎng)券。
收購(gòu)?fù)瓿珊蟮漠?dāng)年9月，京東方迅速在北京建設(shè)了一條五代線的項(xiàng)目，先學(xué)習(xí)和吸收買來(lái)的韓國(guó)技術(shù)。從業(yè)多年的王東升深知技術(shù)更迭對(duì)于行業(yè)的影響力。“標(biāo)準(zhǔn)顯示屏每36個(gè)月價(jià)格會(huì)下降50%，若價(jià)格保持不變，顯示產(chǎn)品性能需要提升一倍以上?！蓖鯑|升也將這叫做自己的“王氏定律”。
在王東升的眼中，技術(shù)跟得上不一定會(huì)贏，但技術(shù)跟不上就一定會(huì)輸。
技術(shù)在不斷地革新，京東方想要維持產(chǎn)量、質(zhì)量、資金三方的協(xié)調(diào)，就必須要不斷地進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)線。
但好景不長(zhǎng)，在京東方收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代之后，2004年下半年液晶面板行業(yè)又陷入了下行周期，15英寸的顯示屏價(jià)格下跌到145美元一片，而就在2003年年初，同類顯示屏的價(jià)格為230美元。
雪上加霜的是，當(dāng)時(shí)京東方的北京五代線剛剛開始實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，主打17英寸顯示屏，器市場(chǎng)價(jià)格在動(dòng)工建線時(shí)為300美元，等到產(chǎn)線量產(chǎn)是卻跌到了150美元，加上產(chǎn)品初期良品率不高，2005年京東方全年虧損達(dá)到近16億元，也是自1993年扭虧以后的第一次年度虧損。
因?yàn)檫@起收購(gòu)案，王東升當(dāng)時(shí)也承受了巨大的壓力，盡管王東升曾經(jīng)帶領(lǐng)774廠走出撿菜幫子的至暗時(shí)刻，但又帶領(lǐng)京東方參與了TFT-LCD產(chǎn)業(yè)而導(dǎo)致了虧損。
集團(tuán)內(nèi)部不免出現(xiàn)了不少質(zhì)疑的聲音，直到2007年4月，液晶面板行業(yè)又出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，并出現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，京東方在困難中的拓展決策得到了回報(bào)，從當(dāng)時(shí)來(lái)看，時(shí)間還是站在了京東方的這一邊。
但好景不長(zhǎng)，2008年，受金融海嘯影響，歐美電子市場(chǎng)對(duì)于液晶面板的需求出現(xiàn)大幅下滑，而其供貨商日、韓以及中國(guó)臺(tái)灣等液晶面板企業(yè)都出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的問題，庫(kù)存猛增帶來(lái)的直接結(jié)果就是生產(chǎn)成本暴漲，各大液晶面板企業(yè)都面臨虧損。
而中國(guó)臺(tái)灣作為日韓企業(yè)液晶面板的主要供貨商，自2008年8月開始受困于日韓企業(yè)為自保而取消采購(gòu)訂單，開始陷入了深度停擺。大陸此時(shí)找準(zhǔn)機(jī)會(huì)，工信部牽頭成立了“海峽兩岸平板顯示產(chǎn)業(yè)促進(jìn)工作組”，與臺(tái)灣液晶面板企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
在此背景下，大陸的液晶工業(yè)政策環(huán)境發(fā)生了重大變化，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過(guò)的《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》被正式公布，“新型顯示器”第一次被列入國(guó)家政策支持的范圍。
政策推動(dòng)背后，大陸更希望臺(tái)灣面板企業(yè)能夠到大陸投資建廠，或者開放大陸企業(yè)投資臺(tái)灣面板企業(yè)。
與大陸方面的熱烈歡迎形成強(qiáng)烈對(duì)比的是“臺(tái)灣當(dāng)局”的冰冷態(tài)度，2009年6月30日公布的大陸投資政策直接斷絕了大陸企業(yè)投資臺(tái)灣液晶面板企業(yè)的可能性，而對(duì)于臺(tái)灣液晶面板到大陸建廠一事也僅開放了產(chǎn)業(yè)鏈后段的模組廠，關(guān)鍵的面板制造仍在禁止名單之中。
同時(shí)，日韓企業(yè)也紛紛順應(yīng)當(dāng)?shù)卣蟛辉敢獾街袊?guó)大陸投資建廠，2009年五月，三星電子全球副總裁還強(qiáng)調(diào)“暫時(shí)沒有向中國(guó)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移液晶面板生產(chǎn)線的計(jì)劃”。
所謂時(shí)勢(shì)造英雄，隨著中國(guó)臺(tái)灣、日本、韓國(guó)對(duì)大陸面板行業(yè)的封鎖步調(diào)趨于一致。
國(guó)內(nèi)的京東方向高世代產(chǎn)線擴(kuò)張的消息傳遍全國(guó)。京東方先后建設(shè)了成都4.5代線、合肥6代線、北京8.5代線、鄂爾多斯5.5代AMOLED線、合肥8.52代氧化物TFT-LCD線和重慶8.5代新型半導(dǎo)體線。這六條產(chǎn)線累計(jì)投資額超1300億元，這也就意味著京東方需要不斷尋找愿意投資給自己的人，來(lái)維持自己在技術(shù)趕超過(guò)程中的“燒錢”項(xiàng)目。
自京東方1997年在股票市場(chǎng)上市，至2020年年底，募集資金就達(dá)到了730億，是一艘真正的吞金戰(zhàn)艦。
熟悉液晶面板行業(yè)的人都知道，韓國(guó)三星在進(jìn)入液晶面板行業(yè)之后12年才開始盈利，中國(guó)臺(tái)灣的廠商入行也都需要交10年左右的“學(xué)費(fèi)”。
京東方也難逃連年虧損的命運(yùn)，由于盈利效果不佳，以及對(duì)投資者回報(bào)十分“吝嗇”京東方也成為了股票市場(chǎng)中飽受爭(zhēng)議的一只股票。
作為股民，你愿意拿10個(gè)億支持京東方擴(kuò)建產(chǎn)線嗎？
我愿意！
100億呢？
我愿意！
1000塊呢？
我不愿意，因?yàn)槲艺娴挠?000塊。
在普通人心里，都希望國(guó)產(chǎn)液晶面板能一飛沖天，但老百姓也不想看到自己的辛苦錢拿來(lái)聽個(gè)響。
政府投資就在此時(shí)扛起了大旗。
一個(gè)“不賺錢”的京東方
京東方燒錢誰(shuí)都知道，但就算政府想投，也不能無(wú)底線的投資給一個(gè)只會(huì)燒錢的企業(yè)。
京東方雖然本身盈利能力不強(qiáng)，但液晶面板產(chǎn)業(yè)對(duì)于電子產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是十分重要的一環(huán)，這也就意味著，一旦京東方在地方建立產(chǎn)線，除了基礎(chǔ)的為地方提供就業(yè)崗位、提供稅收以外，還能夠吸引投資，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)落地拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，GDP上去了，地方政府的政績(jī)也就上去了。
2003年北京市政府就通過(guò)北京工投提供了28億貸款，盡管在隨后幾年京東方連續(xù)虧損十多億，但隨著電子產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，北京市政府最終還是吃到了京東方帶來(lái)的紅利，僅項(xiàng)目本身投資就達(dá)到了上百億，還帶來(lái)了上百億的配套投資，以及每年幾十億的相關(guān)配套稅收，最終形成了產(chǎn)值超千億，稅收四十多億的液晶產(chǎn)業(yè)鏈，哪怕股票不賺錢，地方政府的稅收、就業(yè)、GDP上都寫滿了對(duì)京東方的滿意。
京東方帶給北京市的收益顯而易見，然而京東方擴(kuò)產(chǎn)線的腳步遠(yuǎn)不能止于此，其他地方政府也紛紛邀請(qǐng)京東方到本地建廠，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
手里有了籌碼的京東方也硬氣了起來(lái)，各地地方政府為了引來(lái)這只“京鳳凰”分別給出了土地、稅收等等優(yōu)惠。
成都政府甚至以參與定向增發(fā)的形式，投資22.5億元，以吸引京東方的4.5代線的落戶。隨著成都項(xiàng)目的成功，地方政府投資的可行性得以驗(yàn)證，京東方正式走出了一條自己的低風(fēng)險(xiǎn)快速融資VIP通道。
“創(chuàng)投之城”合肥也不甘落后，迅速與京東方談起了項(xiàng)目落地的相關(guān)事宜。
合肥有年產(chǎn)數(shù)百萬(wàn)臺(tái)彩電的家電工業(yè)園，京東方能落地合肥，當(dāng)?shù)氐纳舷掠萎a(chǎn)業(yè)一旦打通，對(duì)于地方產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)促進(jìn)有著極大的幫助。
為了建設(shè)價(jià)值175億的6代線，合肥市為京東方保底提供90億的股權(quán)資金，并且成立了國(guó)有控股的融資集團(tuán)，來(lái)為京東方落地進(jìn)行資本運(yùn)作，實(shí)打?qū)崬榫〇|方來(lái)了一份“海底撈”式服務(wù)。
而當(dāng)時(shí)合肥市全年的財(cái)政收入才只有300億。
2008年在合肥的人一定有記憶，當(dāng)時(shí)地鐵建設(shè)特別慢，特別久，那正是因?yàn)楹戏适姓疄榱酥С志〇|方落地，暫停了一段時(shí)間修到一半的地鐵項(xiàng)目。
項(xiàng)目落地之后，三井、佳能、美國(guó)應(yīng)用材料、LG、日本東麗、日立等公司迅速帶著數(shù)十個(gè)配套產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目來(lái)到合肥投資，每年又為合肥增添了近千億的產(chǎn)值，吸納上萬(wàn)人就業(yè)。
2009年之前，合肥連續(xù)幾年GDP增長(zhǎng)都在300億元上下，而到了2010年，GDP增長(zhǎng)直接達(dá)到了800億上下，比之前兩年的增長(zhǎng)總量之和還多。
京東方的成功如何借鑒？
京東方的崛起不僅僅是中國(guó)面板行業(yè)的崛起，也證明了中國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的確十分契合一些高門檻、高資金投入的尖端企業(yè)。
除屏顯之外，中國(guó)在光伏、芯片、新能源汽車等尖端行業(yè)同樣取得了十分引人注目的成績(jī)，而中國(guó)大陸之所以能夠培養(yǎng)如此多的明星行業(yè)，明星企業(yè)，其背后離不開地方政府的深度參與重度投資。
不可否認(rèn)的是，諸如此類的高創(chuàng)新，高門檻賽道中地方政府的深度參與十分有利于產(chǎn)業(yè)邁向規(guī)模化、集群化發(fā)展。但究其根本地方政府的投資具有不穩(wěn)定性，京東方作為一個(gè)成功的屏顯項(xiàng)目的同時(shí)背后也有無(wú)數(shù)投資失敗的技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
反過(guò)來(lái)談，京東方的成功不僅僅是地方政府資金投資的成功，也是液晶面板國(guó)產(chǎn)化，的成功，是面板行業(yè)不被國(guó)外企業(yè)卡脖子的基礎(chǔ)核心。
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